美尚生態較為穩健，但轉型也是迫在眉睫，轉型窗口期一旦錯過，代價就會很大。隨著IPO的加速，生態類上市公司會越來越多，公司獨立價值的挖掘和提升，會是一個非常艱難，但必須選擇的蛻變。

　　內生外延推動業績大幅增長

　　2016年公司實現營業總收入10.67億元，比上年同期增長83.97%；實現利潤總額2.27億元，比上年同期增長74.54%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.94億元，比上年同期增長75.46%。業績增長的主要原因：報告期內除公司自身業務拓展順利外，公司完成了對江蘇綠之源生態建設有限公司的收購，該公司自2016年8月份起納入合并財務報表范圍；同時公司也完成了對重慶金點園林有限公司的重大資產重組,該公司自2016年11月份開始納入合并財務報表范圍。

　　生態修復與重構領軍企業，上市迎來新機遇

　　公司主要從事生態景觀工程施工，是國家高新技術企業，擁有城市園林綠化企業一級和風景園林工程設計專項甲級資質，為“雙甲”資質的企業。2015年實現營收/歸母凈利潤5.8/1.1億元，YOY+1.33%/+2.34%，其中生態修復占比72%，市政園林占比24%，2016年前三季度實現營收/歸母凈利潤4.62/0.96億，YOY+11.74%/+18.41%。公司實際控制人為王迎燕、徐晶夫婦，合計持股46.63%。

　　收購金點園林拓展西南市場，強強聯合開啟高增長之路

　　公司于11月完成收購金點園林相關事宜，向華夏幸福等33方發行股份及支付現金購買其合計持有的金點園林100%股份，交易總價15億元，其中7.08億元發行股份方式支付，發行價格為32.34元/股，發行股數為2189萬股，其余79，200萬元由現金支付。金點園林主要從事地產園林業務的施工與設計，業務區域集中在西南地區，第一大客戶為華夏幸福，業務占比接近35%。公司2015年實現收入9.73億元，YOY+15.0%，凈利潤1.15億元，YOY+19.5%。此次收購對應2015年的PE為13倍。金點園林承諾在2016-2018年累計實現的扣非凈利潤不低于5.28億元。金點園林注入上市公司平臺后，融資成本或將顯著降低，借助上市公司的資源拓展市政園林業務，形成優勢互補協同發展，未來市政園林業務或將迎來爆發增長，毛利率和凈利率水平也將有所提高。

　　8000萬并購綠之源實現技術互補，強強聯合完善公司生態修復業務布局。綠之源專注于礦山邊坡修復與土壤治理，目前是行業內除鐵漢生態外僅有的同時具備礦山修復、邊坡修復與土壤治理能力的公司，其業務將與美尚生態的水生態修復領域形成互補，收購完成后將優化公司再生態修復與重構產業鏈的業務布局，形成協同效應。綠之源承諾2016-2017年業績分別不低于600、1200、2200萬元，且業績承諾期內累計實現的凈利潤累計不低于4000萬元。此次收購對應2016年PE為13倍。

　　PPP旅游運營布局未來發展，股權激勵保障業績穩健增長

　　截至11月，公司公告的重大項目訂單金額合計36.3億元，是2015年營收的6倍，其中PPP項目金額合計25.1億元，占比69%。公司簽訂的無錫古莊生態農業科技園等PPP項目，未來將發展旅游運營等模式，打造工程+旅游運營的商業模式。公司6月通過股權激勵方案，對公司核心人員共86人以28元每股價格授予限制性股票共367.1萬股。解鎖條件為公司2016、2017、2018年凈利潤較2015年的增長不低于15%、25%、45%。